在A股市场今年震荡上行的牛市行情中，百亿级明星基金经理的表现呈现出参差不齐的态势，部分成功抓住热点跑赢市场，部分则业绩不佳甚至跑输大盘。

市场背景与明星基金经理概况

截至8月13日，上证指数年内涨幅9.90%，深证成指年内上涨10.91%，创业板指同期涨幅16.57%，万德偏股混合型基金指数今年以来的收益率为19.67%，近一年收益率达38%。Wind数据显示，截至二季度末，近20位主动权益类明星基金经理在管规模超过200亿元，他们投资风格多样，涵盖成长、价值、均衡、主题等，其决策影响市场走势和投资者。

部分明星基金经理的亮眼表现

医药、成长风格：葛兰与傅鹏博

 • 葛兰：管理3只合计规模399.08亿元的产品。中欧医疗创新基金重仓创新药特别是港股创新药，今年以来收益率达67.85%，近一年回报率为87.93%，在市场中脱颖而出；中欧医疗健康因未持有港股收益相对较低；中欧明睿新起点重仓新能源等板块，业绩与医药主题产品相差较大。

 • 傅鹏博：管理的睿远成长价值规模186.66亿元，今年以来回报为32.11%，近1年收益率为51.91%。二季报显示其重仓PCB龙头胜宏科技、光模块龙头新易盛等，还涉及互联网、新能源等行业。出口链冲击下逆势增加相关公司持仓，增加医药板块配置，减少传统能源公司净值占比。

均衡风格：谢治宇

谢治宇在管3只产品，规模共计392.66亿元，今年以来收益率分别为12.84%、27.54%和37.65%，近一年回报率分别为35.64%、51.21%和66.58%。兴全合润等多只基金持仓涵盖化工、家电、电子等多个行业，均衡配置策略使其在不同市场环境中都有机会获取收益，所布局行业在今年都有不同程度表现，推动基金业绩上涨。

部分明星基金经理的业绩分化与挑战

均衡风格：朱少醒

朱少醒仅管理富国天惠精选成长一只规模为235.44亿元的产品，今年以来收益率为9.29%，近一年回报率为21.20%。虽注重均衡配置，持仓涵盖多领域，但重仓的部分消费股表现不佳，如白酒股因行业竞争加剧、市场需求波动股价调整，对基金业绩造成拖累，尽管配置其他行业分散风险，消费股权重较大仍影响整体业绩。

消费风格：刘彦春、萧楠、张坤等

 • 刘彦春：管理6只合计规模364.30亿元的产品，今年以来收益率在0.13%至2.43%之间，近一年回报率最高为12.62%，最低为7.89%。他专注消费领域投资，基金重仓大量白酒等消费股，今年消费板块整体表现不佳，食品饮料下跌7.83%，白酒指数下跌10.11%，消费行业需求疲软、竞争加剧，冲击其基金业绩。

 • 萧楠：管理4只产品，消费主题基金易方达消费行业和易方达消费精选业绩差距大，年内收益率分别为 - 3.45%和15.97%，近一年回报率分别为8.27%和33.64%。易方达消费行业重仓白酒等传统消费股，业绩不佳；易方达消费精选持仓相对灵活，配置港股新兴消费领域个股，业绩较好。

 • 张坤：管理易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有两只规模为388.44亿元的产品，今年以来收益率分别为9.51%和12.52%，近一年回报率分别为19.15%和24.00%。汇添富明星基金经理胡昕炜管理的消费主题基金业绩也因是否配置港股新兴消费领域个股而参差不齐。

行业反思与启示

有公募机构权益基金经理认为，今年很多明星基金经理跑不赢市场，反映出赛道选择重要性远超个人选股能力，在极端分化市场里，Beta（市场收益）贡献可能远大于Alpha（超额收益）。基金公司高管反思是否重新定义“明星基金经理”，短期业绩爆发可能是赌徒，长期能控制回撤才是真正高手。同时指出基民在行业高点慕名而来、低点割肉离开的追涨杀跌行为是收益的最大敌人。