11月18日，绍兴富悦温德姆酒店内上演着娃哈哈经销商群体的冰火两重天：销售额达1500万元的经销商老徐虽错过部分议程仍手握入场券，而业绩未达标的贺山却只能在主会场外徘徊。这场以宏胜集团名义召集的经销商大会，不仅设置了史上最高参会门槛，更折射出娃哈哈当下品牌与渠道分离的复杂现状——宏胜系掌控经销商体系，集团则持有"娃哈哈"商标，在宗馥莉辞任董事长、董事长之位空悬的背景下，这家国民企业正经历着前所未有的转型阵痛。

一、业绩平稳：5亿增长背后的激励收缩

2025年的娃哈哈在挑战中实现了稳健增长。据大会披露，公司全年实现5亿元收入增长，水类产品持续扮演"压舱石"角色，其中大规格产品线因契合家庭储水与户外饮用场景实现快速增长。娃哈哈集团总经理许思敏在首次公开亮相中强调，公司已"站稳近十年业绩巅峰的坚实根基"，这与2024年宗馥莉提出的"拉齐十年前业绩规模"形成战略延续。

若以十年前（2014年）720.43亿元营收为参照，结合2023年500亿元的营收数据推算，2024年娃哈哈营收或已回升至700亿元左右，2025年则维持在这一规模。不过，业绩平稳的背后是经销商激励力度的明显收缩：25家"全国优秀经销商"共享1000g金牌与150万元激励，73家"省级优秀经销商"累计奖励146万元；而2023年娃哈哈曾计划拿出1亿元奖励优秀经销商，两者差距悬殊。

二、渠道根基：下沉市场优势与联销体余温

尽管大会未像往年那样公开展示新品，娃哈哈在渠道建设上的"一招鲜"仍不可替代。多位经销商指出，相比怡宝等竞品，娃哈哈凭借全国布局的生产物流体系，能将产品渗透至农村、乡镇等下沉市场的"最后一公里"。这种优势源于宗庆后打造的"联销体"模式——通过"总部—省区分公司—各级批发商—零售终端"的层级架构，既降低了经营风险，又筛选出优质经销商资源。

然而，渠道优势正面临参会门槛提高的挑战。2025年大会将1500万元销售额、业绩增长等作为硬性参会标准，较往年更为严格。有经销商担忧："若明年门槛提高到2000万，可能就达不到规模了。"同时，部分经销商反映今年销量仅为去年同期的80%，在快消市场竞争加剧的背景下，娃哈哈的渠道护城河正经受考验。

三、撕裂现状：宏胜系渠道与娃哈哈品牌的博弈

此次大会最引人关注的莫过于娃哈哈内部的权力划分。经销商与宏胜签订渠道合同，会议由宏胜通知并宣传，宗馥莉虽未到场却通过纪录片表达感谢，这一系列细节揭示出宏胜系已掌握娃哈哈绝大部分经销商与零售终端资源。线上渠道同样被宗馥莉掌控，天猫、京东、抖音等平台的娃哈哈官方旗舰店均由宏胜实控的杭州恒意电子商务有限公司运营。

与之相对，娃哈哈集团仅剩"娃哈哈"商标这一核心资产。此前宗馥莉推动经销商推广自有品牌"娃小宗"遭遇抵制，最终不得不回归"娃哈哈"品牌代理，凸显出品牌与渠道之间的深层矛盾。对于经销商而言，他们更关心激励政策、利润空间与市场接受度，企业内部动荡若影响到生计，将直接动摇渠道根基。

董事长职位空悬、品牌与渠道分属两方，娃哈哈正站在转型的十字路口。如何平衡宏胜系与集团利益，重构经销商信任体系，将是新任掌舵者亟待解决的难题。毕竟，经销商大会上的金牌与现金或许能短期激励业绩，但唯有弥合内部撕裂，才能让国民品牌真正实现"站稳巅峰"的目标。